Saxo Bank Stratejisti Ole Hansen, altın fiyatlarında 4.235 dolar seviyesinin kritik destek olduğunu belirterek, bu seviyenin kırılması halinde daha derin bir düzeltme yaşanabileceğini söyledi.

Global piyasalarda altının ons fiyatı, dünkü işlemlerde yüzde 0,32 gerileyerek 4.273 dolardan günü tamamladı. Haftanın son işlem gününde sabah saatlerinde ise ons altın 4.284 dolar seviyesinden işlem gördü. Önceki kapanışa kıyasla sınırlı bir yükseliş yaşansa da altın fiyatları haftalık bazda değer kaybıyla kapanışa hazırlanıyor.

Geçen cuma günü ons altın 4.378 dolardan kapanmıştı. 25 Eylül 2026 sabahındaki fiyatlamalara göre ons altında haftalık kayıp yüzde 2,15 seviyesinde bulunuyor. Spot piyasada işlem gören gram altın da güne 6.735 TL seviyesinden başlarken, gram altındaki haftalık düşüş yüzde 1,85'e ulaştı.

FED BASKISI VE YÜKSELEN TAHVİL FAİZLERİ

Altın fiyatlarında bu hafta yaşanan geri çekilmede, başta uzun vadeli ABD tahvil faizlerindeki yükseliş olmak üzere birçok unsur etkili oldu. Uzun vadeli tahvil faizlerinin son 19 yılın en yüksek seviyelerine yaklaşması, dolar endeksinin 101,00 seviyesinin üzerine çıkması ve Orta Doğu'daki belirsizliklerin etkisiyle Brent petrolün varil fiyatının 105 doların üzerine yükselmesi, değerli metal üzerinde baskı oluşturan başlıca gelişmeler arasında yer aldı.

Bu gelişmelere ek olarak, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) üyelerinden gelen şahin tondaki açıklamaların da arttığı görüldü. Ekim ayında Fed'in bir faiz artışına daha gidebileceği yönündeki beklentiler yüzde 70'e yaklaşırken, getirisi bulunmayan ve dolar üzerinden fiyatlanan altın, yükselen faiz beklentilerinden olumsuz etkilendi.

"SERT BİR YATIRIMCI TASFİYESİYLE DESTEKLENMİYOR"

Altındaki geri çekilmenin sert bir yatırımcı tasfiyesiyle desteklenmediğine dikkat çeken Saxo Bank Emtia Stratejisti Ole Hansen, küresel altın ETF varlıklarının eylül ayında yaklaşık 50 ton arttığını belirtti.

Hansen, Çin'in altın ithalatının da 2026'nın ilk sekiz ayında 1.000 tonu aşarak 2025 yılının tamamındaki seviyeyi geride bıraktığını ifade etti. Merkez bankalarının devam eden alımlarıyla birlikte söz konusu gelişmelerin, faiz hareketlerine daha az duyarlı altın talebinin güç kazandığına işaret ettiğini söyledi.

FİNANSAL SİSTEMDE DERİNLEŞEN BORÇ PARADOKSU

Hansen'e göre altın piyasasında bir paradoks ortaya çıkıyor. Yükselen faiz oranları ve güçlenen dolar kısa vadede değerli metalin fiyatını baskılarken, uzun vadeli tahvil getirilerindeki artış finansal sistem açısından yeni riskleri de beraberinde getiriyor.

Artan borçlanma maliyetlerinin hükümetler ve şirketler üzerindeki yükü artırdığına dikkat çekilirken, ABD'nin mali açıkları ve yükselen kamu borcunun nasıl finanse edileceğine ilişkin soru işaretleri de büyüyor. Tahvil piyasasındaki gelişmelerin de bu endişeleri desteklediği belirtiliyor.

23 Eylül'de gerçekleştirilen 70 milyar dolarlık 5 yıllık ABD Hazine tahvili ihalesinin zayıf sonuçlanması, yatırımcıların daha yüksek getiri talep ettiğini ortaya koydu. Hansen, yükselen tahvil getirilerinin kısa vadede altın üzerinde baskı oluşturduğunu ancak uzun vadede finansal ve mali riskleri artırarak altına yönelik talebi destekleyebileceğini vurguladı.

"4.235 DOLAR SEVİYESİNDEKİ DESTEK YAKINDAN İZLENMELİ"

Altın fiyatlarında hangi etkinin daha baskın olacağını fiyat hareketlerinin göstereceğini belirten Hansen, piyasada özellikle 4.235 dolar seviyesindeki desteğin yakından izlenmesi gerektiğini söyledi.

Hansen, bu desteğin kırılması halinde altın piyasasında daha derin bir düzeltme yaşanabileceğini ve fiyatların haziran-temmuz döneminde görülen yaklaşık 4.000 dolar seviyesine yeniden yönelebileceğini değerlendirdi.

Buna karşılık altının, yükselen faiz oranları ve güçlenen doların oluşturduğu mevcut baskıya karşı direnç gösterebilmesinin, temel talebin güçlü olduğuna işaret edeceğini belirtti.